Дифференциалы ключевых ставок — матрица 9x9
Текущие и 12-месячные форвардные спреды ключевых ставок по всем девяти центральным банкам
Data generated июля 1, 2026
Как читать матрицу
Каждая ячейка показывает спред валюта строки минус валюта столбца. Положительные значения (красный) означают, что у валюты строки более высокая ключевая ставка; отрицательные (синий) — более низкая. Ячейки по диагонали по построению равны нулю.
Показаны две матрицы:
- Текущая — сегодняшний спред между официальными ключевыми ставками
- 12-месячная форвардная — спред между ставками, прогнозируемыми на 12 месяцев вперёд, с использованием подразумеваемой рынком траектории на основе индексных свопов овернайт и фьючерсных вероятностей каждого банка
Интерпретация
Устойчиво большой положительный спред по валютной паре сигнализирует о потоках carry trade: инвесторы занимают в низкодоходной валюте и вкладывают в высокодоходную. Изменения спреда между текущей и форвардной матрицами показывают, где нарратив дифференциала ставок на FX меняется быстрее всего. Пара, у которой текущий спред широкий, а форвардный спред заметно сужается, вероятно, столкнётся с давлением возврата к среднему по carry по мере реализации траектории.
Методология
Ключевые ставки берутся из последнего решения каждого центрального банка. Прогнозируемая 12-месячная ставка выводится из подразумеваемой рынком траектории вероятностей, рассчитанной нашим калькулятором вероятностей с использованием построения дерева в стиле CME по следующей последовательности заседаний. Матрица использует ключевую ставку на 12-м месяце этой траектории.
Дифференциалы реальных ставок представлены отдельно на странице дифференциалов реальных ставок.
Current 9x9 differential matrix
| USD | EUR | GBP | AUD | CAD | JPY | INR | CHF | CNY | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | +0.00 | +1.38 | -0.12 | -0.72 | -1.62 | +3.33 | -1.62 | +3.38 | +0.62 |
| EUR | -1.38 | +0.00 | -1.50 | -2.10 | -3.00 | +1.95 | -3.00 | +2.00 | -0.75 |
| GBP | +0.12 | +1.50 | +0.00 | -0.60 | -1.50 | +3.45 | -1.50 | +3.50 | +0.75 |
| AUD | +0.72 | +2.10 | +0.60 | +0.00 | -0.90 | +4.05 | -0.90 | +4.10 | +1.35 |
| CAD | +1.62 | +3.00 | +1.50 | +0.90 | +0.00 | +4.95 | +0.00 | +5.00 | +2.25 |
| JPY | -3.33 | -1.95 | -3.45 | -4.05 | -4.95 | +0.00 | -4.95 | +0.05 | -2.70 |
| INR | +1.62 | +3.00 | +1.50 | +0.90 | +0.00 | +4.95 | +0.00 | +5.00 | +2.25 |
| CHF | -3.38 | -2.00 | -3.50 | -4.10 | -5.00 | -0.05 | -5.00 | +0.00 | -2.75 |
| CNY | -0.62 | +0.75 | -0.75 | -1.35 | -2.25 | +2.70 | -2.25 | +2.75 | +0.00 |
12-Month forward differential matrix
| USD | EUR | GBP | AUD | CAD | JPY | INR | CHF | CNY | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | +0.00 | +0.88 | -0.38 | -0.97 | -2.12 | +2.08 | -1.88 | +2.62 | +0.12 |
| EUR | -0.88 | +0.00 | -1.25 | -1.85 | -3.00 | +1.20 | -2.75 | +1.75 | -0.75 |
| GBP | +0.38 | +1.25 | +0.00 | -0.60 | -1.75 | +2.45 | -1.50 | +3.00 | +0.50 |
| AUD | +0.97 | +1.85 | +0.60 | +0.00 | -1.15 | +3.05 | -0.90 | +3.60 | +1.10 |
| CAD | +2.12 | +3.00 | +1.75 | +1.15 | +0.00 | +4.20 | +0.25 | +4.75 | +2.25 |
| JPY | -2.08 | -1.20 | -2.45 | -3.05 | -4.20 | +0.00 | -3.95 | +0.55 | -1.95 |
| INR | +1.88 | +2.75 | +1.50 | +0.90 | -0.25 | +3.95 | +0.00 | +4.50 | +2.00 |
| CHF | -2.62 | -1.75 | -3.00 | -3.60 | -4.75 | -0.55 | -4.50 | +0.00 | -2.50 |
| CNY | -0.12 | +0.75 | -0.50 | -1.10 | -2.25 | +1.95 | -2.00 | +2.50 | +0.00 |