Анализ Резервного банка Новой Зеландии

Инструмент отслеживания RBNZ — контекст Official Cash Rate и рыночные ожидания для каждого Monetary Policy Statement и каждого Monetary Policy Review

Анализ Резервного банка Новой Зеландии's next policy meeting is scheduled for 28 октября 2026. The current market-implied probability of no change is 97%.

Обзор RBNZ Обзор Резервного банка Новой Зеландии

Что такое Резервный банк Новой Зеландии?

Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ), на языке маори — Te Pūtea Matua, является центральным банком Новой Зеландии. Его комитет по денежно-кредитной политике (Monetary Policy Committee) устанавливает Official Cash Rate (OCR) — основную ключевую ставку страны — чтобы удерживать инфляцию низкой и стабильной. Новая Зеландия была первой страной в мире, принявшей явную цель по инфляции — в 1990 году; впоследствии этот подход переняли и другие центральные банки.

Ключевые факты:

  • Ключевая ставка: Official Cash Rate (OCR), устанавливается Monetary Policy Committee (MPC)
  • Расписание из семи плановых решений по OCR в год, четыре из которых — полноформатные Monetary Policy Statement
  • Законодательный мандат: удерживать инфляцию потребительских цен в среднем в среднесрочной перспективе в диапазоне от 1% до 3%, с ориентиром на среднюю точку 2%
  • Валюта: новозеландский доллар (NZD)

Резервный банк Новой Зеландии проводит денежно-кредитную политику в соответствии с Reserve Bank of New Zealand Act 2021 через Monetary Policy Committee (MPC) численностью от пяти до семи человек — большинство составляют сотрудники Резервного банка (включая Governor, председательствующего в комитете), а также внешние члены — действующий в рамках Remit и Charter, устанавливаемых министром финансов. Действующий Remit, вступивший в силу 20 декабря 2023 года после принятия Reserve Bank of New Zealand (Economic Objective) Amendment Act 2023, сосредотачивает основную цель MPC на ценовой стабильности: удерживать инфляцию ИПЦ в среднем в среднесрочной перспективе в диапазоне от 1% до 3%, с ориентиром на среднюю точку 2%. Максимальная устойчивая занятость перестала быть самостоятельной целью после этой поправки 2023 года; теперь Remit требует от MPC "избегать излишней нестабильности выпуска, занятости, процентных ставок и обменного курса" как второстепенного соображения при достижении цели по инфляции, а не как самостоятельной цели полной занятости.

Операционная основа:
• Ключевая ставка: Official Cash Rate (OCR) — единственный инструмент политики RBNZ в нормальных условиях
• Орган принятия решений: Monetary Policy Committee под председательством Governor
• Мандат: ценовая стабильность (инфляция ИПЦ 1–3%, ориентир 2%) согласно Remit, действующему с 20 декабря 2023 года
• Расписание заседаний: семь плановых решений по OCR в год — четыре Monetary Policy Statement (MPS) с полными прогнозами, три промежуточных Monetary Policy Review (MPR)
• Трансмиссия: изменения OCR передаются на ставки банковских векселей (bank bill) и свопов, а с задержкой — на ипотечный рынок Новой Зеландии, преимущественно плавающий или с краткосрочной фиксацией
2,75%
Official Cash Rate (OCR)
Актуальное значение из того же конвейера данных, что и на остальном сайте
1–3%
Целевой диапазон инфляции
Ориентир на среднюю точку 2% — Remit с 20 дек. 2023
октября 28, 2026
Следующее решение по политике
Monetary Policy Statement или Monetary Policy Review
N/A
Направленность политики относительно нейтральной ставки модели
См. методологию ниже
Методология и источники данных RBNZ
Рыночные ожидания по ставке
Why probability calculations for the RBNZ are different
New Zealand has no futures market that tracks the Official Cash Rate directly. The closest liquid contract settles on the 90-day bank bill rate, which sits a little above the OCR — so these odds are a guide to direction, not a precise readout. ASX 90-Day NZ Bank Bill futures settle on BKBM, a term rate carrying a bank credit spread over the OCR. Per-meeting odds are recovered with a step-function bootstrap over the quarterly strip, then read under a constant-spread assumption.
See methodology

What Will the RBNZ Do Next? RBNZ OCR Decisions — Probability Summary

Market-implied probabilities for each upcoming RBNZ Official Cash Rate decision (Monetary Policy Statement or Monetary Policy Review), derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures. Because only quarterly bank bill contracts trade while the RBNZ holds roughly two decisions per quarter, per-meeting probabilities are recovered with a step-function bootstrap — see how this is calculated.

These probabilities are cumulative relative to today, not independent bets placed fresh at each meeting: a given decision's hike probability is the chance the OCR is higher than today's level by that date, and it already includes any move priced in for earlier decisions. They should not be added, multiplied, or compared across meetings as if each one stood alone.

Current RBNZ Official Cash Rate
2,75%
RBNZ probabilities are derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures, which settle on BKBM — a 3-month bank-bill rate carrying a bank credit spread over the Official Cash Rate, not the OCR itself. Every figure assumes the current BKBM–OCR spread of +31 bp (BKBM 3.06% − OCR 2.75%) stays constant over the whole forecast horizon. That spread is not stable: it typically runs 15–30 bp in normal conditions, widens to 40–80 bp when markets price a tightening cycle, compresses toward zero or negative when cuts are expected, and blows out past 100 bp in banking stress. Because the spread widens exactly when the market prices hikes, holding it constant pushes the bank-bill-implied rate higher than the true expected OCR path — so these probabilities overstate the odds of hikes during a tightening cycle (and understate cuts during an easing one). Read them as directional, not precise. These figures are derived from ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures, which settle on BKBM — a 3-month bank-bill rate carrying a bank credit spread over the Official Cash Rate, not the OCR itself. Every figure assumes the current BKBM–OCR spread stays constant over the whole forecast horizon. That spread is not stable: it typically runs 15–30 bp in normal conditions, widens to 40–80 bp when markets price a tightening cycle, compresses toward zero or negative when cuts are expected, and blows out past 100 bp in banking stress. Because the spread widens exactly when the market prices hikes, holding it constant pushes the bank-bill-implied rate above the true expected OCR path — so these probabilities overstate the odds of hikes during a tightening cycle and understate cuts during an easing one. Read them as directional, not precise.

Latest observed 90-day BKBM: 3,06%  ·  BKBM − OCR spread applied: +31 bp

Рынок закладывает в общей сложности 52 б.п. ужесточения — около 2,1 повышений — на ближайших 3 заседаниях.
Это единственная цифра, которую можно приводить отдельно. Проценты по каждому заседанию ниже описывают одну и ту же ожидаемую траекторию ставки, увиденную с разных дат, — это не независимые ставки, и их сложение по заседаниям дважды учитывает одно и то же движение.
Заседание
Шаг на этом заседанииНовое движение, заложенное только в эту дату
Уровень ставки к этой датеНакопленный итог — уже включает все движения, заложенные в более ранние заседания
октября 28, 2026
3,5%-0,9 bp
2,74%выше 0,0%без изменений 96,5%ниже 3,5%
декабря 9, 2026
78,6%+19,6 bp
2,94%выше 75,8%без изменений 23,4%ниже 0,7%
февраля 17, 2027
100,0%+33,2 bp
3,27%выше 99,5%без изменений 0,5%ниже 0,0%

Где рынок видит ключевую ставку

Каждый столбец — одно заседание, каждая строка — уровень ключевой ставки. Чем темнее, тем больший вес рынок придаёт этому уровню после данного заседания. Обведённая строка — текущая ставка. Чтение столбца сверху вниз даёт полное распределение по одному заседанию — сумма каждого столбца равна 100%.

Ставка
окт. 26
дек. 26
февр. 27
3,50%
25
3,25%
59
3,00%
76
16
2,75%
97
23
1
2,50%
3
1

Заливка: доля вероятности на этом уровне ставки. Пустые ячейки содержат менее 0,5%.

ЗаседаниеШаг на этом заседанииУровень ставки к этой дате (накопленный — включает движения, заложенные в более ранние заседания)
Ожидаемаявышебез измененийниже
октября 28, 2026
3,5%-0,9 bp
2,74%0,0%96,5%3,5%
декабря 9, 2026
78,6%+19,6 bp
2,94%75,8%23,4%0,7%
февраля 17, 2027
100,0%+33,2 bp
3,27%99,5%0,5%0,0%
Рынок закладывает в общей сложности 52 б.п. ужесточения — около 2,1 повышений — на ближайших 3 заседаниях.
Это единственная цифра, которую можно приводить отдельно. Проценты по каждому заседанию ниже описывают одну и ту же ожидаемую траекторию ставки, увиденную с разных дат, — это не независимые ставки, и их сложение по заседаниям дважды учитывает одно и то же движение.

Где рынок видит ключевую ставку

Каждый столбец — одно заседание, каждая строка — уровень ключевой ставки. Чем темнее, тем больший вес рынок придаёт этому уровню после данного заседания. Обведённая строка — текущая ставка. Чтение столбца сверху вниз даёт полное распределение по одному заседанию — сумма каждого столбца равна 100%.

Ставка
окт. 26
дек. 26
февр. 27
3,50%
25
3,25%
59
3,00%
76
16
2,75%
97
23
1
2,50%
3
1

Заливка: доля вероятности на этом уровне ставки. Пустые ячейки содержат менее 0,5%.

Probabilities are derived from ASX 90-Day NZ Bank Bill futures. When the futures data is unavailable, out of date, or cannot be cleanly attributed to a single decision, no figure is shown rather than an estimate. Figures are cumulative from today — a later decision's probability already includes moves priced in for earlier ones.

Granular Rate Change Probabilities by Decision

Bars show the probability of each OCR outcome (in basis points) at the selected decision. How this is calculated

Market Implied OCR Path

Based on ASX 90-Day NZ Bank Bill futures, shifted by the current BKBM–OCR spread. Shows where markets expect the OCR to sit at each future date, comparing today's expectations with those from 1 and 4 weeks ago.

Data as of сентября 4, 2026

How We Calculate RBNZ Probabilities

Why New Zealand Is a Harder Case

For the US Federal Reserve and the European Central Bank, traders use futures contracts that each cover a single month, and those central banks meet about once a month — so every contract lines up neatly with one meeting.

New Zealand is different in two ways:

  • Only 3-month contracts exist. The most liquid NZ short-rate contract — ASX 90-Day Bank Bill futures — covers a whole three-month block, not a single month.
  • The RBNZ meets ~7 times a year. That is roughly two decisions in most three-month blocks, so one contract's price blends the market's expectations for two decisions together.

There is also a third wrinkle unique to New Zealand: the contract does not track the OCR itself. It tracks the 90-day bank bill rate, which trades a little above the OCR because it carries a bank-lending premium.

The puzzle — and how we solve it
  • Timing leaves a fingerprint. A contract's price is an average over the quarter. A rate change early in the quarter pulls that average more than one late in the quarter — so comparing one quarter's average with the next reveals roughly when a change happened.
  • The RBNZ moves rarely. It almost never changes the OCR at two decisions within the same three months. So when the data is ambiguous, we assume the move happens at as few decisions as possible.
  • The bank-bill premium is measured, not guessed. We take the latest observed gap between the 90-day bank bill rate and the OCR and subtract it, so the numbers are expressed as OCR moves. We hold that gap constant going forward — which is a real simplification, spelled out in the limitation box above.
⚠️ When we show nothing. If the futures data is missing, out of date, or cannot be split cleanly between two decisions, we display no probability rather than a guess. Honest gaps beat invented numbers.

Step-Function Bootstrap from the Quarterly Bank Bill Strip

Instrument. ASX 90-Day New Zealand Bank Bill futures settle on the IMM quarterly cycle (March, June, September, December) against BKBM, the NZ Financial Markets Association's 90-day bank bill benchmark. Each contract prices 100 − the average BKBM over its roughly three-month reference window.

The identification problem. The monthly PyFedWatch/CME method used for the Fed, ECB and BoE assigns one meeting per contract window. The RBNZ holds about seven OCR decisions a year — roughly two inside each quarterly window — so one contract is one equation in two unknown decision steps, under-determined by about a factor of two. This is the same problem the Bank of Japan page describes for TONA, and we solve it the same way.

Model. The overnight path is treated as piecewise-constant, changing only on decision dates. The level after decision k is Rk = R0 + Σj≤k δj, where each δj is the step at decision j. Each contract contributes one linear equation whose coefficients are the day-weighted fraction of that contract's window falling after each decision — so a step early in a window loads that window's average, while a step late in the window barely moves it but shows up in full in the next window. The short-and-wide system is resolved with a sparsity (ℓ1) prior via iteratively reweighted least squares, which localises each move to a single decision rather than smearing a half-move across two. The recovered steps are quantised to 25bp and fed into the same expanding-tree methodology used for the Fed and ECB, so the decision tabs, granular basis-point outcomes and aggregated cut/hold/hike figures are produced by identical downstream code.

The BKBM anchor and the constant-spread assumption

Unlike TONA (BoJ) or SARON (SNB), which sit within a few basis points of their policy rates, BKBM is a genuine bank credit rate. We anchor R0 on the latest observed 90-day BKBM and carry the current BKBM − OCR spread forward unchanged, exactly as the €STR/SONIA calculations do for the ECB and BoE. The RBNZ's own published research flags bank bill futures as a noisier proxy for OCR expectations than overnight-indexed-swap (OIS) pricing, which this site does not currently license. The spread is persisted as an explicit, auditable number for every run. Its known failure mode: it widens in a tightening cycle and in credit stress — precisely when the probabilities matter most — so a constant spread biases the implied path toward hikes in exactly those episodes.

Honesty guards (no invented data)
  • A stale strip, fewer contracts than the decision horizon, or a degenerate fit (large residual) each yield no per-decision probabilities rather than a forced decomposition.
  • Decisions beyond the coverage of the available contracts receive no figure.
  • The BKBM anchor and the OCR shown above come from live data; if neither can be sourced, no probabilities are published.

Contrast with the ECB. The €STR calculation reads one meeting per monthly contract directly. The RBNZ calculation adds two stages in front — the quarterly-strip bootstrap that recovers each decision's step, and the BKBM→OCR spread adjustment — and is otherwise identical.

Последние новости RBNZ Новости RBNZ и анализ рынка

No preloaded news found.

Когда заседает RBNZ? Расписание заседаний RBNZ

Monetary Policy Committee принимает семь плановых решений по OCR в год. Четыре из них — Monetary Policy Statement: "крупные" решения с полным набором новых экономических прогнозов и пресс-конференцией. Остальные три — Monetary Policy Review: более короткое решение и заявление без нового полного набора прогнозов. До июня 2020 года Monetary Policy Review назывались "OCR Review"; старое название иногда встречается до сих пор.

MPS против MPR: Monetary Policy Statement (MPS) — это предусмотренная законодательством ежеквартальная публикация, сопровождающая четыре из семи ежегодных решений по OCR; она содержит обновлённые прогнозы комитета по инфляции, выпуску и траектории OCR и сопровождается пресс-конференцией. Monetary Policy Review (MPR) — переименована из "OCR Review" 23 июня 2020 года, отражая то, что комитет может использовать и инструменты помимо OCR — объявляет решение по ставке более коротким заявлением без полного нового цикла прогнозов. Комитет также может действовать вне планового расписания, если того требуют обстоятельства.
Дата решенияТипСтатусИтог
8 апреля 2026Monetary Policy ReviewЗавершеноOCR сохранён на уровне 2,25%
8 июля 2026Monetary Policy ReviewЗавершеноOCR повышен на 25 б.п. до 2,50% — первое повышение с мая 2023 года
2 сентября 2026Monetary Policy StatementЗавершеноOCR повышен на 25 б.п. до 2,75%
28 октября 2026Monetary Policy ReviewЗапланированоПромежуточное решение, без полных прогнозов
9 декабря 2026Monetary Policy StatementЗапланированоПоследний MPS 2026 года, полное обновление прогнозов

Приведённые даты и итоги основаны на официальных объявлениях RBNZ. Актуальный календарь см. на странице решений RBNZ.

Рыночная конъюнктура Анализ рынка и экономический контекст

Текущая ситуация

После неоднократного снижения OCR в 2024–2025 годах и последующей паузы в начале 2026 года RBNZ с середины 2026 года вновь начал повышать ставку — на четверть пункта в июле и ещё на четверть пункта в сентябре, — поскольку инфляционное давление оказалось более устойчивым, чем ожидалось. Рынки следят за предстоящими решениями в поисках признаков того, продолжится ли этот цикл повышений.

Ключевые факторы для наблюдения
  • Инфляция потребительских цен Новой Зеландии относительно целевого диапазона 1–3%
  • Рынок жилья, где большинство ипотек имеют плавающую ставку или фиксируются лишь на шесть–восемнадцать месяцев, поэтому изменения OCR быстро доходят до домохозяйств
  • Цены на молочную продукцию и другие экспортные сырьевые товары — важный фактор колебаний для новозеландского доллара и национального дохода
  • Потоки чистой миграции, которые быстро меняют предложение рабочей силы и спрос на жильё в небольшой экономике
Текущие рыночные настроения

Новая Зеландия вошла в 2026 год, выходя из цикла смягчения: после серии снижений в 2024–2025 годах, которые довели OCR до 2,25%, и последующей паузы комитет провёл два последовательных повышения на 25 б.п. в июле и сентябре 2026 года, доведя OCR до 2,75%, посчитав, что среднесрочное инфляционное давление ослабевает не так быстро, как требуется. Прогнозные сигналы сентябрьского Monetary Policy Statement указали на возможность ещё одного шага на четверть пункта до конца года в зависимости от поступающих данных.

Основные рыночные драйверы
  • Быстрая денежная трансмиссия: основная часть ипотечной задолженности Новой Зеландии имеет плавающую ставку или краткосрочную фиксацию (6–18 месяцев), поэтому изменения OCR быстрее доходят до денежных потоков домохозяйств, чем в экономиках с преобладанием долгосрочных ипотек с фиксированной ставкой
  • Чувствительность к условиям торговли: молочная продукция (во главе с мировыми аукционными ценами Fonterra) остаётся крупнейшей отдельной экспортной категорией, поэтому мировые цены на молочную продукцию заметно влияют на NZD и доходы сельских регионов
  • Небольшая открытая экономика с плавающим курсом валюты и непропорционально высокой зависимостью от конъюнктуры в Австралии и Китае — крупнейших торговых партнёрах
  • Колебания чистой миграции, которые в последних циклах вызывали крупные и быстрые сдвиги спроса на жильё и предложения рабочей силы
Что это значит

Экономика Новой Зеландии реагирует на изменения ставок быстрее большинства других — во многом потому, что многие ипотеки перезаключаются в течение одного-двух лет, а не фиксируются на десятилетия. Это делает OCR сравнительно мощным и быстродействующим инструментом политики, но также означает, что домохозяйства ощущают изменения ставок раньше.

Главный инструмент RBNZ
  • Official Cash Rate: основной рычаг RBNZ в нормальных условиях
  • Коммуникация: Monetary Policy Statement и пресс-конференции формируют ожидания между изменениями OCR
  • Другие инструменты: в исключительных обстоятельствах RBNZ может использовать и другие инструменты (как во время реакции на пандемию в 2020–2021 годах), что отчасти объясняет отказ от названия "OCR Review" в пользу "Monetary Policy Review"
Каналы трансмиссии политики

Процентный канал Новой Зеландии действует необычно быстро по сравнению с экономиками с рынками долгосрочных ипотек с фиксированной ставкой (такими как США), поскольку значительная часть долга домохозяйств переоценивается в течение 12–18 месяцев после изменения OCR. Это сжимает типичный лаг трансмиссии денежно-кредитной политики и делает реакцию рынка жилья и потребления на изменения OCR заметной в данных раньше.

Структурные особенности
  • Валютный канал: плавающий NZD поглощает значительную часть корректировки в ответ на внешние шоки, при этом условия торговли сырьевыми товарами являются фактором первого порядка
  • Небольшая открытая экономика: Новая Зеландия является ценополучателем на большинстве рынков торгуемых товаров и услуг, поэтому импортируемая инфляция и мировые сырьевые циклы имеют непропорционально большое значение
  • Эффекты богатства от жилья: циклы цен на жильё сильно взаимодействуют с потреблением с учётом высокой доли домовладения и балансов домохозяйств, привязанных к ипотеке
  • Внешний баланс: устойчивый дефицит счёта текущих операций делает новозеландские цены активов и валюту чувствительными к изменениям глобального аппетита к риску

Как мы анализируем RBNZ Методология и источники данных

Почему анализ RBNZ отличается от анализа ФРС или RBA на этом сайте?

Для ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, RBA и ещё нескольких банков мы используем фьючерсные рынки, которые почти один в один отслеживают ключевую ставку, поэтому цены можно напрямую переводить в вероятности. Самый ликвидный краткосрочный фьючерсный контракт Новой Зеландии (фьючерсы на банковские векселя ASX) отслеживает связанную, но иную ставку — включающую небольшую банковскую премию. Мы предпочитаем не показывать ничего, чем показывать число, которое выглядит точным, но таковым не является, поэтому актуальные вероятности для RBNZ пока не публикуются.

Когда освещение вероятностей RBNZ на этом сайте заработает, оно будет использовать ту же методологию в стиле CME, что применяется к ФРС, ЕЦБ, Банку Англии и RBA на других страницах сайта, адаптированную к структуре новозеландского рынка: подразумеваемые траектории OCR, выведенные из ASX 90-Day New Zealand Bank Bill Futures, которые рассчитываются денежными средствами ежеквартально относительно Bank Bill Benchmark Rate (BKBM) под надзором New Zealand Financial Markets Association.

Источники данных и ограничения:
• Фьючерсы на банковские векселя: ASX 24, ежеквартальный расчёт денежными средствами относительно BKBM
• Базовая ставка: BKBM — 3-месячная банковская ставка, устанавливаемая на физическом рынке банковских векселей, а не сам OCR
• Известное ограничение: BKBM включает банковский кредитный/ликвидностный спред сверх безрисковой траектории OCR; собственные публикуемые исследования RBNZ указывают, что ставки банковских векселей дают более шумный сигнал о рыночных ожиданиях по OCR, чем цены свопов овернайт (OIS), которые этот сайт в настоящее время не использует как источник
• Публикации RBNZ: Monetary Policy Statement, Monetary Policy Review, Reserve Bank Bulletin и Monetary Policy Handbook
Для RBNZ не публикуется показатель точности. Исторические показатели точности, представленные в других разделах этого сайта (например, на странице ФРС), получены путём бэктестинга работающего конвейера вероятностей относительно фактических исходов на протяжении многих заседаний. Освещение RBNZ новое, и такого работающего конвейера пока нет, поэтому сопоставимого показателя не существует — указание какой-либо цифры или заимствование показателя точности другого банка исказило бы реальное положение дел. Этот раздел будет обновлён, когда появится реальная статистика.
Модель направленности политики

Ориентир в стиле правила Тейлора, сравнивающий текущий OCR с нейтральной ставкой, подразумеваемой моделью, — рассчитывается тем же способом, что и для других банков на этом сайте. Это простой сопоставительный ориентир между банками, а не воспроизведение собственной макроэкономической модели RBNZ (NZSIM).

N/A
Ставка по модели
N/A
Разрыв относительно OCR

Policy stance updated in static build.

ПоказательТекущее значениеЦель/ОриентирРазрыв
InflationN/AN/AN/A
Output GapN/A0.00%N/A
UnemploymentN/AN/AN/A

Основы экономики Новой Зеландии Экономический контекст и структурные факторы

Что делает экономику Новой Зеландии особенной?

  • Маленькая и открытая: торговля составляет значительную долю ВВП, поэтому мировые цены и спрос имеют большое значение
  • Аграрная экспортная база: молочная продукция, мясо и продукция лесной промышленности доминируют в товарном экспорте
  • Быстро реагирующий рынок жилья: большинство ипотек переоцениваются в течение одного-двух лет, поэтому изменения ставок ощущаются быстро
  • Пионер таргетирования инфляции: Новая Зеландия ввела первую в мире явную цель по инфляции в 1990 году

Эти факторы означают, что решения по OCR обычно проявляются в экономике Новой Зеландии — и в ипотечных платежах — быстрее, чем сопоставимые решения во многих более крупных экономиках.

Структурные экономические особенности
  • Открытость торговли: торговля товарами и услугами примерно эквивалентна половине ВВП
  • Структура экспорта: молочная продукция — крупнейшая отдельная категория товарного экспорта, наряду с мясом, продукцией лесной промышленности, садоводством и вином
  • Жильё и ипотека: подавляющая часть ипотечного кредитования имеет плавающую ставку или фиксируется на срок от шести месяцев до двух лет, в отличие от долгосрочных ипотек с фиксированной ставкой, распространённых в США
  • Денежно-кредитная история: Reserve Bank of New Zealand Act 1989 сделал RBNZ первым в мире центральным банком с явной, закреплённой законом целью по инфляции
Особенности политики
  • Волатильность условий торговли: колебания цен на сырьевые товары (особенно мировых цен на молочную продукцию) двигают национальный доход и обменный курс
  • Чистая миграция: крупные и быстрые колебания миграционных потоков быстро смещают спрос на жильё и предложение рабочей силы с учётом небольшой численности населения Новой Зеландии
  • Внешний баланс: устойчивый дефицит счёта текущих операций делает NZD чувствительным к изменениям глобального аппетита к риску инвесторов
  • Усиление эффектов из-за небольшого размера: шоки, которые были бы диверсифицированы в более крупной и диверсифицированной экономике, могут заметнее сдвигать общенациональные показатели Новой Зеландии
Ключевые взаимосвязи:
• Быстрая трансмиссия: изменения OCR доходят до значительной части ипотечных заёмщиков в течение 12–18 месяцев — быстрее, чем на рынках с преобладанием долгосрочных ипотек с фиксированной ставкой
• Торговая зависимость: Австралия и Китай — крупнейшие торговые партнёры Новой Зеландии, связывающие внутренний цикл с конъюнктурой в обеих странах
• Валютный канал: плавающий NZD служит амортизатором первого порядка для шоков условий торговли и аппетита к риску
• Прогнозная основа: собственная ключевая макроэкономическая модель RBNZ, NZSIM, — структурная модель, используемая для внутренних прогнозов и анализа политики банка, — отличается от простого ориентира в стиле правила Тейлора, показанного на этой странице

Compare Central Banks

Explore market-implied rate expectations for other major central banks:

Federal Reserve European Central Bank Bank of England Reserve Bank of Australia Bank of Canada Bank of Japan Reserve Bank of India Swiss National Bank People's Bank of China